Carta a Inversionistas

Vardez Capital – 13 de Abril de 2026

Estimados clientes de Vardez Capital e inversionistas,

El entorno económico global continúa mostrando elevada volatilidad, presionado por tensiones geopolíticas, ajustes en las expectativas de crecimiento y movimientos significativos en los mercados de energía y divisas. Estos factores han obligado a los inversionistas a recalibrar riesgos y a operar con mayor cautela en el corto plazo.

En México, la inflación mantiene presiones relevantes desde el componente no subyacente, mientras que el consumo —uno de los motores más importantes del crecimiento reciente— comienza a moderarse. Bajo este contexto, creemos que los riesgos para el crecimiento económico serán cada vez más visibles, lo que refuerza la necesidad de una gestión prudente durante la primera mitad del año. En Estados Unidos, la temporada de reportes corporativos será clave para evaluar la resiliencia del ciclo económico. La evolución de la morosidad y la capacidad de las empresas para sostener su crecimiento operativo determinarán el tono del mercado en las próximas semanas.

En divisas, el fortalecimiento del dólar responde a una mayor demanda de liquidez y a la percepción de riesgo global. Aunque el peso mexicano ha mostrado resiliencia, anticipamos episodios de alta volatilidad conforme avance la desaceleración económica internacional.

En cuanto a nuestra estrategia, mantenemos un enfoque disciplinado y atentos a puntos de entrada en empresas de mediana capitalización y crecimiento, donde las valuaciones siguen siendo razonables frente a otros segmentos del mercado. Reconocemos que el corto plazo estará marcado por ajustes y episodios de alta volatilidad, pero consideramos que estos movimientos abrirán oportunidades para reforzar posiciones estratégicas. Hacia el cierre del año, seguimos viendo un escenario constructivo para sectores como Salud, Defensa y Tecnología, que combinan resiliencia operativa con un potencial estructural sólido. Asimismo, los metales continúan ofreciendo oportunidades atractivas de largo plazo conforme se estabilicen las expectativas de inflación y liquidez. En México, el mercado accionario luce atractivo en horizontes superiores a un año, una vez que se superen los retos locales y globales.

Los inversionistas deberán mantener paciencia ante la elevada volatilidad. El primer semestre será un periodo para proteger, ajustar y planear, mientras que el mayor dinamismo lo esperamos hacia el segundo semestre de 2026.

Atentamente,
Equipo de Análisis
Vardez Capital